10月26-29日，十九屆五中全會審議通過了《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》，對于未來五年的經(jīng)濟(jì)工作，公報特別指出要“以推動高質(zhì)量發(fā)展為主題，以深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，以改革創(chuàng)新為根本動力，以滿足人民日益增長的美好生活需要為根本目的”。10月31日，金融委也召開專題會議，強(qiáng)調(diào)要按照五中全會的戰(zhàn)略部署扎實(shí)做好金融改革開放各項(xiàng)工作，在當(dāng)前金融科技與金融創(chuàng)新快速發(fā)展的背景下，處理好金融發(fā)展、金融穩(wěn)定和金融安全的關(guān)系。展望未來，面向“十四五”中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和2035年基本實(shí)現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化的遠(yuǎn)景目標(biāo)，我們認(rèn)為，中國金融需處理好發(fā)展與穩(wěn)定、創(chuàng)新與監(jiān)管等重要關(guān)系，穩(wěn)中有進(jìn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，發(fā)揮好五個促進(jìn)作用。

　　第一，以金融改革開放促進(jìn)新發(fā)展格局形成。2020年兩會以來，“逐步形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”是受到全球矚目的中國宏觀政策焦點(diǎn)。五中全會將雙循環(huán)列入2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)，更標(biāo)志著其在 “十四五”規(guī)劃和長期發(fā)展方向之間重要的銜接作用。在雙循環(huán)新格局下，以內(nèi)促外、由內(nèi)而外是撬動戰(zhàn)略發(fā)揮效能、推進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。面對這一明確的中長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)，作為調(diào)配和優(yōu)化社會資源流向的重要杠桿，中國金融需要更加積極主動地發(fā)揮支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。在內(nèi)部大循環(huán)的構(gòu)建中，居民財(cái)產(chǎn)性收入的長期增長是需求側(cè)消費(fèi)潛力持續(xù)提升的重要來源，引導(dǎo)各類資源支持關(guān)鍵核心技術(shù)實(shí)現(xiàn)重大突破也是打通供給側(cè)內(nèi)循環(huán)斷點(diǎn)的有效助力。在形成內(nèi)外雙循環(huán)相互促進(jìn)的新格局中，金融改革開放再出發(fā)可謂“牽一發(fā)而動全身”，其中多層次資本市場建設(shè)有著“四兩撥千斤”的作用，將成為推動中國市場、實(shí)體企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、其他主體與國際接軌的重要力量。

　　第二，以安全穩(wěn)定的金融環(huán)境促進(jìn)金融創(chuàng)新。從短期看，今年以來全球疫情與金融市場形成共振，中國經(jīng)濟(jì)金融政策穩(wěn)中有力，避免了金融風(fēng)險向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)和高杠桿下“債務(wù)通縮”螺旋的起動。未來一方面仍需要加強(qiáng)對市場流動性的呵護(hù)，平抑信用風(fēng)險溢價，另一方面則需要穩(wěn)定實(shí)體經(jīng)濟(jì)循環(huán)，穩(wěn)固企業(yè)資金鏈。從長期看，創(chuàng)造長期安全穩(wěn)定的金融宏觀環(huán)境是整個金融體系健康發(fā)展、積極創(chuàng)新的基石。金融委專題會議明確提出，要“堅(jiān)持市場化、法治化、國際化原則，尊重國際共識和規(guī)則，正確處理好政府與市場的關(guān)系”。對于當(dāng)前我國金融體系中的薄弱環(huán)節(jié)，既需要用發(fā)展的眼光看問題、與時俱進(jìn)的予以解決，也應(yīng)未雨綢繆，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。展望未來，金融創(chuàng)新仍然是優(yōu)化社會資源配置、實(shí)現(xiàn)金融生態(tài)進(jìn)化的重要驅(qū)動力，但創(chuàng)新不可能在監(jiān)管真空下存在，如何監(jiān)管才是真章。金融委會議特別指出，“既要鼓勵創(chuàng)新、弘揚(yáng)企業(yè)家精神，也要加強(qiáng)監(jiān)管，依法將金融活動全面納入監(jiān)管，有效防范風(fēng)險”。

　　第三，以公平規(guī)范的行業(yè)秩序促進(jìn)金融競爭。在金融業(yè)秩序和行業(yè)格局營造方面，金融委專題會議有以下表態(tài)：其一，“監(jiān)管部門要認(rèn)真做好工作，對同類業(yè)務(wù)、同類主體一視同仁”。 金融生態(tài)建設(shè)是金融市場有序競爭的關(guān)鍵，其目的在于既避免過度競爭，也避免非自然壟斷。其二，“要監(jiān)督市場主體依法合規(guī)經(jīng)營，遵守監(jiān)管規(guī)則，完善公司治理，履行社會責(zé)任”。當(dāng)前在科技創(chuàng)新的加持下，大數(shù)據(jù)和人工智能等技術(shù)推動金融業(yè)加速進(jìn)化，業(yè)態(tài)的變遷會推動監(jiān)管體系和規(guī)則的迭代，但監(jiān)管的初衷不會變。其三，“要健全公平競爭審查機(jī)制，加強(qiáng)反壟斷和反不正當(dāng)競爭執(zhí)法司法，提升市場綜合監(jiān)管能力”。 在經(jīng)濟(jì)深度轉(zhuǎn)型、業(yè)態(tài)廣度糅合的新時代，金融監(jiān)管理念需要更加適應(yīng)與包容，以發(fā)揮促進(jìn)金融效率、保障金融安全的作用。與之相應(yīng)，金融監(jiān)管手段也將隨著監(jiān)管對象的范圍擴(kuò)大和科技進(jìn)步本身日益豐富。可以預(yù)見，作為科技與金融監(jiān)管全方位融合的產(chǎn)物，未來監(jiān)管科技（RegTech）將在中國金融體系中占據(jù)更重要的地位。

　　第四，以金融內(nèi)涵式發(fā)展促進(jìn)微觀福祉提升。從五中全會公報中可以看出，“十四五規(guī)劃”淡化了中國經(jīng)濟(jì)增長的數(shù)字目標(biāo)，而主要強(qiáng)調(diào)中國未來中長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果的福利分配，意味著把“發(fā)展經(jīng)濟(jì)著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上”這一戰(zhàn)略性布局的確立落腳點(diǎn)在于創(chuàng)造新一輪微觀激勵。由此可見，未來中長期中國金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方式也不僅是簡單的刺激經(jīng)濟(jì)，而更將著眼于提升微觀福祉，服務(wù)于社會主義現(xiàn)代化建設(shè)大局。金融委專題會議再次提到，“增強(qiáng)資本市場樞紐功能，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制，建立常態(tài)化退市機(jī)制，提高直接融資比重”，這將推動以上市公司為標(biāo)桿形成中國企業(yè)優(yōu)勝劣汰、良性競爭，從而增強(qiáng)人民幣底層資產(chǎn)吸引力，夯實(shí)資本市場長期繁榮的基礎(chǔ)。此外，“堅(jiān)決整治各種金融亂象，對各類違法違規(guī)行為‘零容忍’”，也意味著事前監(jiān)管的“防火墻”和事后懲治的“糾錯器”建設(shè)會同步推進(jìn)，增加資本市場信息透明度和違法成本，實(shí)現(xiàn)對投資者尤其是中小投資者的保護(hù)，助力居民微觀“財(cái)富效應(yīng)”和宏觀產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級形成良性互動。

　　第五，以金融文化建設(shè)促進(jìn)金融科技進(jìn)步。習(xí)近平總書記在黨的十九大報告中強(qiáng)調(diào)，“文化是一個國家、一個民族的靈魂”。金融業(yè)作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，其文化的塑造和傳承不僅是一國軟實(shí)力的體現(xiàn)，也是對于金融生態(tài)和金融發(fā)展理念的高度提煉。當(dāng)前，隨著現(xiàn)代金融業(yè)的跨界發(fā)展，許多科技應(yīng)用改變了金融業(yè)的運(yùn)營模式，也豐富了金融文化的時代內(nèi)涵。但應(yīng)該看到，統(tǒng)籌兼顧效率、公平、安全仍然是中國金融體系長期以來的宏觀指向，金融科技的進(jìn)步將是實(shí)現(xiàn)這個目標(biāo)的重要抓手，而不會超脫其外。展望未來，中國金融文化初心不改，制度化的一致性監(jiān)管體系將創(chuàng)造穩(wěn)定的市場環(huán)境，對于創(chuàng)新的包容度也將持續(xù)增加，引導(dǎo)金融科技健康生長。